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数据思维 | 接到私有化要约 去哪儿网要去哪?

2016-06-24 22:30:37 0 数据思维 |

昨日,去哪儿网宣布司董事会已接到来自Ocean Management Limited(远洋管理有限公司)的初步、非约束性每股私有化要约,计划以每股美国存托股30.39美元(相当于每股普通股10.13美元)的现金收购尚未被去哪儿网主要股东(Significant Shareholders)持有的去哪儿网全部股票。该报价较去哪儿上一交易日即2016年6月22日收盘价溢价约15%。

去哪儿网在周四纳斯达克交易所的开盘价为28.23美元,收盘价为29.29美元,较上一个交易日上涨2.87美元,涨幅达10.86%。

接到私有化要约 去哪儿网要去哪?

根据该私有化要约显示,Ocean Management Limited是专注于投资中国旅游相关产业的私募股权基金Ocean Imagination L.P的相关实体。艺龙的私有化过程中,OceanImagination L.P和携程、腾讯共同参与。

去哪儿网的主要股东包括携程等共4名机构股东。截至2016年3月,携程持有去哪儿43.8%股权,M Strat控股持股19.7%,Viking Global Investor持股5.9%,Momentum Strategic控股持股5.7%。

携程忙着“买买买” 艺龙和去哪儿忙着私有化

在携程成为去哪儿网、艺龙网的股东之后,在线旅游市场的“平衡”被打破,携程在不停的的拉近自己与去哪网和艺龙网的关系,艺龙网则从去年开始准备私有化并成功,如今,去哪儿网也走上了私有化的路线。

对于私有化要约,去哪儿网董事会已经成立特别委员专门评估此次私有化要约,共有三位董事参与其中,并聘请独立的法律顾问和财务顾问帮助评估。不过,对于最终是否会接受这份私有化要约,去哪儿网尚未做出任何决定。

今年2月4日,艺龙宣布与中国艺龙控股有限公司和中国艺龙合并子公司(母公司全资子公司)签署最终的合并协议与计划。根据该合并协议与计划,买家联盟将以每股普通股9美元(相当于每股美国存托股18美元)的现金收购其尚未持有的艺龙发行股。

5月30日,艺龙声称公司股东赞成有关授权并批准买家联盟收购其尚未持有的艺龙发行股及私有化协议提议。6月艺龙最终成为一家私人控股企业,完成私有化从纳斯达克退市,完成从接到私有化要约到最终退市的全部过程。

目前,许多中概股已完成私有化退市,这些公司大多是有融资需求的,以期在中国资本市场获得更高的估值,从而带动公司的进一步发展。

携程在去年大动作一直不断,先后成为对手艺龙网和去哪儿网的股东。五月份,携程出资约4亿美元,溢价100%收购了艺龙37.6%的股权,成为了艺龙的第一大股东。10月份,作为在线旅游业的劲敌携程和去哪儿网,通过与百度股权置换,携程与去哪儿网完成合并,一朝成为家人。百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权,携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。由于双方对控制权的问题都无法让步,携程和去哪儿谈判合并在6月份一度搁置,通过百度换股,两家公司整合成为最大的OTA平台,携程也算是收了对手去哪儿网。

巨亏之下减压 去哪儿自己找路

在陆陆续续完成的“去携合并”计划后,不但携程一直在亏,去哪儿网的财务状况并没有改善,从去哪儿网刚刚发布的2016年一季度财报可见,去哪儿网的亏损仍在继续。因此,艺龙的私有化也成了去哪网儿的选择。而退市之后,去哪儿网的资本压力就会减少,对于以后的发展有一定好处,而对携程来说,财报也会更加漂亮。

有数据显示,携程的毛利率从2005年的83%一路跌至今年一季度的73%。今年第一季度,营业利润率的一数据下滑至-44%,相比之下2015年同期为-8%。

携程2016年第一季度财报显示,携程净亏损16亿元,相较于去年同期的1.26亿元,亏损同比扩大近12倍。其中,去哪儿净亏损为11亿元。扣除携程占股比例下的去哪儿亏损部分,携程净亏远超5亿元人民币,较去年同期亏损扩大300%以上。这16亿元亏损里,11亿元的净亏损主要是由于合并去哪儿网产生的。

因此,去哪儿网继续独立上市,携程就会更有压力。私有化的要约看起来,不但是去哪儿网在找出路,也是携程需要一个更加漂亮的账单。

作者:赵述评

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