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百度外卖、糯米并入美团点评传闻再起:李彦宏王兴马云的选择题

雷帝网 雷建平 9月6日报道

百度外卖、百度糯米与美团点评合并的传闻9月5日再度流出,甚至有传闻称,百度外卖连同糯米打包出售给美团,且交易已经接近尾声。

百度外卖、糯米并入美团点评传闻再起:李彦宏王兴马云的选择题

百度糯米、百度外卖官方均对雷帝网表示是“谣言”,美团官方也未予置评。百度外卖、百度糯米与美团点评合并的传闻像长了翅膀一样疯传。

不过,过去1天,雷帝网至少咨询了5位接近百度核心信源的人士,对方或表示未听说传闻,或表示不太会合并,还有人直接表示是谣言。一位接近美团核心的人士表示:no comment。

一位接近百度糯米的核心人士表示,谣言始终是谣言,“目前合并也解决不了问题,除非一方有生存危机。”言下之意是,百度不缺钱,不存在所谓的生存问题。

这是继8月3日传闻百度外卖、百度糯米与美团点评合并后,最新的一则传闻。

当时有媒体猜测合并途径:百度成美团点评股东,百度金融、地图、搜索等产品接入美团点评,若百度金融拆分,美团点评可优先入股,百度外卖并入到美团外卖,前者聚焦白领人群。

百度外卖、糯米并入美团点评传闻再起:李彦宏王兴马云的选择题

但这一传闻遭遇了百度糯米否认,官方称百度糯米要打包出售给美团点评报道严重失实。

为何百度外卖、百度糯米与美团点评合并传闻传得如此凶猛?都快变成“月经贴”?难道是O2O持续烧钱考验百度CEO李彦宏耐心?或许真相并非如此。

百度开出要价 但强调糯米没强烈合并冲动

当初,在美团和点评合并之前,百度也曾尝试接触投资其中一家,但由于百度管理层决策缓慢,加上百度对自己做O2O充满信心,最终丧失了投资机会。

百度2015年大力度发展O2O业务,仅1年时间,O2O行业环境却发生剧烈变化。

在百度内部,2016年李彦宏提及O2O已比较少,更多的是谈互联网金融和无人车。魏则西事件发生后,百度一个季度营收减少20亿元,更加剧百度可能砍掉O2O业务的猜测。

以至于在最近的百度世界大会上,百度副总裁、百度糯米总经理曾良对台下观众说,首先把O2O这个词语打出来时,相信在座一部分朋友在心里犯嘀咕。

“因为O2O这个领域在过去两年经过了过山车式资本市场的转变,今天大家听到的言论是不是资本市场的寒冬到了?到底有没有前途?”

尽管百度糯米否认要和美团点评合并,曾良也在接受采访时表示,百度糯米并入美团点评是谣言。但曾良对百度糯米命运选择的表态已经发生了改变。

就在最近,谈及百度糯米和美团点评是否可能合并时,曾良对媒体表示,从目前这场比赛情势上讲,这个世界什么都可能发生,但是从百度的角度来说,百度糯米没有强烈的合并冲动。

之所以百度糯米没有强烈的合并冲动,原因有2点:

1,大家都理解生活服务入口的重要性。合并可能停止打补贴战,但现在即使不合并,大家也自然而然的逐步减少补贴,因为补贴没有可持续性。

2,百度把生活服务当成战略性工作来做,合并可以控股吗?或大股东是否有绝对话语权?如果美团点评觉得这个事情可以接受,那合并也是随时可以发生。

曾良说,问题是美团点评可以接受吗?“所以我认为好像不具备把事谈成的可能性。这个世界上永远都在谈,但大家底线没改变情况下,很多事情很难谈成。”

实际上,曾良这番话是给美团点评开出了要价,即在条件许可的情况下,百度糯米可以出让。在利益面前,所谓的百度消费场景、服务生态唯一入口等需求其实并不是那么的重要。

美团点评的算盘:结束烧钱战斗 早日上市

2016年1月,美团点评宣布完成首次融资,融资额超33亿美元,融资后新公司估值超过180亿美元。此次融资由腾讯、DST、挚信资本领投。

不过,合并后的美团点评压力并不轻松,因为,阿里巴巴早和美团从暧昧走向了全面决裂。

2015年6月,阿里巴巴与蚂蚁金服合资成立本地生活服务平台口碑。阿里巴巴与蚂蚁金服各自注资30亿元,一共60亿到这家合资公司,并各占50%股权。

2016年4月,饿了么宣布与阿里巴巴及蚂蚁金服正式达成战略合作协议,获得12.5亿美元投资。其中,阿里巴巴投资9亿美元,蚂蚁金服投资3.5亿美元。

阿里巴巴推口碑、投资饿了么,针对的是美团点评核心业务——团购,及新兴业务美团外卖。这就使得原本可以结束的团购、外卖的烧钱竞争,又开始无限期的延续下去。

如果美团点评能以相对低的代价将百度外卖、百度糯米揽入自己体系,处理模式类似百度和携程合作,百度成携程最大股东,携程控股去哪儿,美团点评就能全力应对来自阿里的竞争。

这样既在O2O领域消灭了百度这样一个对手,又获得了一个有力盟军,美团点评在投靠腾讯后,避免了同时和百度、阿里两大巨头较量的尴尬。

更大好处是,依靠原有O2O市场,美团点评很难再维持高速增长,拿到百度糯米和百度外卖资源后,美团点评体量可以快速做大,公司估值进一步的抬升。

美团点评有合并的急迫性在于,坊间传闻,美团点评在2016年初获得融资时,曾与投资人签署对赌协议,要在2年内上市,市值不低于200亿美元。

2016年美团点评合并以来,裁员消息不断。日前就有消息称,内部启动名为“PIP”的员工发展改进计划,进行末位考核,不达标者将被裁员,比例达15%,主要对象为地推销售人员。

与此同时,美团砍掉多条业务线,包括到家服务、实物电商团购,出售猫眼电影,收缩战线,专注于到店团购、外卖与酒店等几大核心业务,被认为是要尽早做到收支平衡,冲击上市。

引人注意的是,在经过连续3个季度的调整后,美团点评CEO王兴最近发言时公开透露,美团点评到了新起点。2016年7月份,美团点评除在高速增长、需要大力投入的外卖业务外,其它业务已实现整体盈利。

“我们没有中场休息时间的,已经在场上了。”王兴认为,对于美团点评这样一个历史的公司来讲,完成了合并、初步完成了融合,中间没有中场休息,目前正处在下半场的开始。

阿里趁机“打劫”:美团点评的第二种选择

百度外卖、百度糯米与美团点评陷合并传闻之际,又传闻阿里巴巴在打折出售美团点评股权。

包括亿舟资产、有道资本、恒天融泽资产管理公司都在出售类似产品。产品介绍中对新美大的估值均为150亿美元,实际售价则打了8.3折。

而在2016年1月,美团点评宣布获新一轮33亿美元融资时估值为180亿美元,投资方为腾讯、红杉、DST等。若按180亿美元计算,打折幅度甚至达6.9折。

阿里巴巴要出售所持美团点评股权一事并不新鲜,美团点评上一轮超30亿美元融资之前,阿里巴巴就对外放出消息要打折出售股权,意图打压美团的估值。

不过,美团点评在上一轮融资中向投资人提供了棘轮条款(Equity Ratchet),如果首次公开招股发行价未达到特定数值,投资人能够获得额外的股票补偿。

所谓棘轮条款是对投资者有利的反稀释工具,也是投资方最常用的反摊薄保护形式。稀释是指融资后导致每股净账面价值下降,反稀释则意味着资本结构的重新调整。

但阿里巴巴所持的美团点评股份不享受棘轮条款保护。此外,公司在未上市过程中,老股东出售老股一般不会按照最新的估值折算,而是会有一定的折扣。

因此,阿里巴巴对外打折出售所持美团点评股权很难影响美团点评估值,但会对美团点评造成很大的干扰。

阿里巴巴这样做,既打击了美团点评这个潜在对手,也是在向美团点评要价。

百度外卖、糯米并入美团点评传闻再起:李彦宏王兴马云的选择题

因为,阿里巴巴在与美团点评的斗争中并非没代价,比如,截至2016年6月30日,阿里巴巴来自分享股权投资公司损失14.68亿(2.21亿美元),较上一季度损失7.12亿增长106%。

这其中,来自口碑的投资亏损为2.45亿元(3700万美元),较上一季度亏损7.62亿元有大幅收窄。但由于口碑是阿里和蚂蚁金服共同投资,各占股50%,这意味着口碑亏损4.9亿元。

这使得当前存在另外两种可能性:

阿里从百度手中接盘百度外卖资产,与饿了么等资产进行合并或整合;或美团点评整合阿里口碑、饿了么等资源,但阿里从美团点评获得更大利益。

一位业内人士指出,当前O2O市场各种声音混杂,但最终应该是资本的归资本,公关的归公关。各家在O2O市场上打来打去,但最终归结下来,都是一场生意,关键是看对谁有利。

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