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专访联想创投集团总裁贺志强:早期投资没有资本寒冬

雷帝网 雷建平 9月1日报道

过去一年时间,中国互联网企业持续遭遇资本寒冬,药给力、淘在路上、博湃养车等创业公司都死于投资人“放鸽子”,2016年8月,汽车电商网站车风网也被曝出内部宣布解散。

更多幸存下来的互联网公司包括爱鲜蜂、天天果园也都收缩战线。互联网行业里各种停业、裁员、拖欠货款、裁撤线下店铺、资方跳票,不利的消息是一个接着一个。

以至于曾投资滴滴打车、饿了么的天使投资人、金沙江创投合伙人朱啸虎日前更表示,今年投资人的出手速度比去年要慢很多。尤其是这个夏天,很多投资人都在休假。

“我在网上看到一个创业者拿到了一个TS,就请团队吃大餐,后来这个钱没到帐,一下子就傻眼了。”朱啸虎更爆料,今天TS“投资条款书”(TS,termsheet)的毁约率可能在30%以上

联想创投集团总裁贺志强日前接受雷帝网采访时表示,不清楚TS毁约率是否有30%,但过去2年联想创投一个P2P、O2O企业都没投,原因在于,这些行业过去几年的发展并不理性。

专访联想创投集团总裁贺志强:早期投资没有资本寒冬

“我跟大家(联想创投的同事)说,烧钱做生意谁不会,怎么赚钱才是有价值的,不要把互联网思维到处乱用。这使得我们可能会MISS掉一些优质的企业,但也避免了大量的烧钱。”

回过头看,P2P、O2O企业死伤遍地。如今,在大家谈资本寒冬,很多投资人都在度假的时候,对那些活下来但融资比较难的这类企业,联想创投反而可能还会认真去谈一谈。

“我更想说没有寒冬不寒冬,应该是企业回归正常估值,活下来的企业值得看一看。”贺志强指出,当前优质企业VC还是会追投,可以说,好的企业没有寒冬,早期投资也没有寒冬。

之所以早期投资没有寒冬,原因是这些业务刚起步,所需要的融资并不大,类似乐逗游戏在很早期时,联想乐基金也只是投资了几百万,但随着乐逗游戏上市,联想乐基金获益颇丰。

贺志强说,企业早期的时候,大家业务还没起来,对于投资机构而言,好就投,不好就不投。

而造成当前很多互联网企业融资困难另一个原因是,前两年成立了大量基金,所投资的企业还在成长期,没有到退出的时候,使得这些基金在进行下次募集资金的时候出现了一些困难。

中国互联网企业迎来与美国同行PK机会

过去很多年,中国互联网走的都是一条C2C(Copy to China)之路,几乎所有中国知名互联网应用都可以在美国找到它的影子,比如,百度对应谷歌、新浪微博对应Twitter。

Copy to China盛行几十年关键因素是,互联网中心在美国,驱动力资本同样在美国。中国互联网稍大规模的融资大多是海外VC参与或主导,互联网公司上市几乎等同于赴美上市。

中国企业也热衷于复制硅谷的创新,融资或上市时也喜欢包装成“中国XXX”,如中国的eBay、中国的Facebook、中国的Twitter,讲美国投资者能听懂的“人话”。

最近两年来情况却渐渐出现了变化,比如,在O2O、社交等领域,中国互联网企业的一些创新还被Copy to America。比如,Facebook推Home,理念的集大成者是中国的Go桌面。

作为一名经常往返中美的科学家,百度首席科技家吴恩达对中美之间的发展有更深刻的比较。吴恩达认为,中国互联网一些领域已经在引领世界发展潮流,比如O2O等行业。

为何会发生这样变化?联想创投集团总裁贺志强对雷帝网表示,主要有4个方面原因:

1,中国互联网拥有庞大的用户基数,即便创业者切长尾,长尾就算是1%,也有1300万用户,互联网带给中国企业试错的机会,或者说,中国互联网企业的这种尝试成本低很多。

以联想创投孵化出的创新子公司茄子快传为例,完全是靠联想手机的预装起家,在推广方面花费的成本并不高,但在全世界已经拥有了6亿的用户。

相反的例子是中国香港,由于人口基数太小,互联网根本起不来,因为香港就没有一个启动的机会。这也是为何美国互联网发展会大幅领先于欧洲市场,因为美国有2,3亿的人口基数。

2,中国的互联网企业已经必须面对核心技术的问题。以腾讯的微信为例,微信要服务数亿人同时在线,甚至同一时间那么多人在发红包,抢红包,其基础业务一点不比Facebook差。

原因在于微信必须要在系统架构、技术架构、平台搭建上拥有世界一流的技术,甚至可能还要开发出一些独立的技术来才行,这种核心能力也是对中国互联网越来越重要的一个要求。

3,中美的互联网信息鸿沟已经在消失,且中国工程师比美国工程师还要勤奋。贺志强说,中国互联网时代的工程师、管理人员基本能做到与硅谷的人员信息同步,而且交流还非常多。

这样的好处是,曾经中国互联网企业跟进美国互联网模式,要至少落后一年,但如今随着信息交流更加流畅,中国企业、中国工程师已经和美国企业和美国工程师在同一起跑线上了。

更重要的是,中国企业是真拼命,以手机的双摄像头为例,苹果和华为可能是同步研发,但华为已经推出了半年,苹果9月份才推出。从未来看,中国工程师勤奋优势会越来越明显。

4,中国互联网企业在模式创新、试错方面要比硅谷的企业要多,而且优势非常明显。

未来30年中国企业会有越来越多核心技术

过去几年,中美互联网的差异性越来越大。猎豹移动CEO傅盛曾表示,在硅谷看不到一家创业手机公司,大家都在研究发射火箭、VR技术、人工智能、生物科技等下一代技术。

“美国创业者觉得智能手机已没有机会,都在研究目前边缘但未来热门的行业,以全力突围。”傅盛说,中国号称最聪明的创业者还在不断做手机,这是中国创业者需要思考的问题。

尤其是2016年3月,谷歌人工智能AlphaGo击败世界围棋冠军李世石后,不少人对美国互联网企业研发科技前沿,中国互联网企业却只沉浸在做O2O等“低端生意”越来越不满。

谈及这一现象时,联想创投集团总裁贺志强对雷帝网表示,未来30年不用为这些着急,中国互联网企业会有越来越多的核心技术,因为过去那种粗放的业务模式已经不“Work”了。

贺志强将中国互联网企业发展划分为两个阶段:前30年和后30年。前30年是指80年代到2010年初期,这个时间段的特点是,中国互联网企业的产品处于短缺的经济时代。

在前30年只要企业能做出东西就能卖得好,企业就不愿投入资金进行科技创新,尤其是科技创新有风险,如联想一年投100亿做科研,中间蕴藏着极高风险,可能投完不一定有效果。

“如果不需要创新就能挣钱,谁会去创新?”贺志强说,当前的情况是,前30年的阶段已经过去。未来30年中国企业就和国际企业一样,必须有核心竞争力。

“企业的核心竞争力,无论是服务的、技术的,还是其他方面,必须是独一无二的。”

贺志强说,未来30年,大家会看到中国企业越来越多的人去追逐创新,收购技术型公司,构建自己独有的技术平台,如果不这样做,不是中国企业不行,整个中国经济都不行。

2016年5月,联想创投集团成立后,其投资方向主要就是:云计算+大数据;人工智能+机器人、+互联网、消费升级等,专注核心技术、面向全球市场进行科技创投。

贺志强当时就表示,核心技术推动社会发展的趋势将越加明显,联想创投将把核心技术投资作为核心竞争力,投资与扶持更多的创新型核心技术企业。

另据联想集团副总裁、联想乐基金总经理宋春雨介绍,联想创投已投资乐逗游戏、旷视科技(Face++)、StyleWe、商派、ZAKER、谛听科技、SMARTX等40多家企业。

当然,相比金沙江投资的饿了么、滴滴,红杉资本投的美团点评、创新工场投资的美图,联想创投过去几年投资的企业,普遍还是集中在早期的技术领域,且规模还是整体偏小。

当雷帝网向贺志强提及这个问题时,贺志强并没有避开,指出联想创投本身并不是纯财务投资,很多业务还是与IT技术相关,此外,联想创投一直是坚持精准,一年投资案例并不多。

随着联想投资二期基金5亿美元到位,并与长江基金达成总额50亿元的合作,未来联想创投的风格也会发生适当向更后期项目迁移。如,联想创投已投资途虎养车、蔚来汽车等项目。

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